服装网时尚零售资本遇冷江南布衣差点跌破发行价

时尚零售低迷资本遇冷，在港上市的杭州的服装集团JNBY江南布衣差点跌破发行价6.40港元。在今日盘间交易时，其股价一度下探到每股6.45港元,最后收盘报6.5港元，这离江南布衣上市仅仅一个多月，实际上，这也并不是江南布衣上市以来录得的最低股价，11月4日，江南布衣在盘中交易一度报每股6.44元。

江南布衣上市以来股价持续向下

11月23日，江南布衣集团公布全球发售的稳定价格期间已于2016年11月23日结束。在稳定价格期间，稳定价格操作人建银国际金融有限公司采取的行动包括，于国际发售中超额分配合共1875万股股份，占行使超额配股权前根据全球发售初步可供认购的发售股份总数15%;以及根据借股协议向NinthCapital借入合共1875万股股份，以补足国际发售中的超额分配。截止至目前，该集团市值约为33.7亿港元。

江南布衣集团在中国设计师品牌时装行业占有9.6%的市场份额，排名第一，并在中国服装行业佔有0.2%的市场份额，不过近年来国内消费者对服装等日常类别的需求持续减弱。

据国家统计局发布2016年9月份社会消费品零售数据显示，9月份中国服饰市场仅增6.7%，是表现最差的类别。2016年9月份中国社会消费品零售总额27976亿元，同比名义增长10.7%，扣除价格因素实际增长9.6%。2016年1至9月份，中国社会消费品零售总额238482亿元，同比增长10.4%。综观今年前9个月的零售市场，国内的服饰类别消费品增速呈大幅萎缩状态，显示中国经济增速放缓正在抑制大众的消费能力。

另外，江南布衣集团曾在招股书指出，奢侈品牌或快时尚品牌等其他细分市场的公司可能决定进入中国设计师品牌时装市场，并开发在消费者中更受欢迎的新产品，激烈的竞争加剧可能会导致减价、营销开支上升及失去市场份额。根据CIC报告，按2015年的零售额包括线上及线下销售统计计，中国设计师品牌时装业的五大业者占市场份额的29.3%，江南布衣集团早前指出消费者喜好的不利变动或会对业绩增长及盈利能力造成重大影响。

值得关注的是，国内百货业态持续低迷，江南布衣早前公布432间自营店中有261间自营店位于百货公司内。在2014财年、2015财年及2016财年，江南布衣集团特许经营店的特许经营费分别录得6790万、9840万元及1.332亿元，分别占集团同年收入的4.9%、6.1%及7.0%。

截至2016年3月31日止9个月，江南布衣集团的总收入为15.35亿元人民币，70%来自女装JNBY，利润约2.13亿同比增长约13.9%。毛利率则由2014财年的58%提高至2015财年的61.4%，2016财年进一步上升至62.6%。目前集团店铺规模超过1255家，包括自营店有404家、经销商经营店有820家和海外店铺31家。

由于资本市场遇冷和时尚零售市场面临挑战，在港上市的服装集团中股票下跌居多，例如国内女装珂莱蒂尔(03709.HK)自下半年以来股价累积下跌超过38%。今年6月底，受业绩负面影响，国内男装品牌卡宾(02030.HK)股价首次跌破发行价，截止到目前，其股价近一年来暴跌近60%市值蒸发10亿港元。

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