内幕交易赔偿期待零突破

内幕交易赔偿期待“零”突破

多渠道开辟投资者维权路

深圳证券交易所在近日发布的《中小投资者怎样寻求法律帮助》中提出，对于证券市场中的内幕交易、操纵市场、“老鼠仓”等行为，投资者可提出索赔。对此，笔者认为，A股投资者当前最大的问题不是不知道索赔，而是这条索赔的道路太艰辛，特别是在内幕交易、操纵市场、“老鼠仓”这几大方面中，目前投资者提起民事损害赔偿诉讼并获得相应赔偿的案例仍然是“零”，何时能有“零”的突破才是投资者最关心的问题。

按照规定，如果公司有虚假陈述或有其他操纵股市、内幕交易等行为，股民可根据行政处罚书或刑事判决书提起民事诉讼进行索赔，但中国股民的维权路却异常艰辛。

根据证监会统计，2006年至2012年间，证监会正式处理的虚假陈述案件122起，但据不完全统计，这期间，仅有部分受到损害的投资者对46家上市公司提起虚假陈述民事赔偿诉讼，涉及索赔金额约3.84亿元人民币，最终获赔约6700万人民币。至于投资者因内幕交易、操纵市场提起民事损害赔偿诉讼并获得相应赔偿的，至今尚无案例。

而即使案子胜诉了，股民想拿到赔偿也不容易。如大庆联谊案，2004年12月28日作出审终判决，但到最后执行完毕又拖延了两年。好在相关律师尽职尽责，积极寻找执行财物，还有有关证券公司一并承担连带责任。如果相关律师得过且过，同时也无人承担连带责任，那么，这最后的执行也就要泡汤了。

拿不到赔偿款还不是最坏的结果，更多的投资者遇到的是对内幕交易与操纵市场行为案，有的法院不受理，或是受理了但不审理。这种立案难、办案时间跨度长、赔偿难以切实有效执行等特点，无不展示当前证券市场民事赔偿之路的坎坷。

虽然赔偿之路颇坎坷，但可喜的是，近年来加强保护中小投资者受到高度重视。2013年12月27日，国务院办公厅专门发布《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》，提出建立各类权益纠纷解决机制，支持投资者与市场经营主体协商解决争议或者达成和解协议。完善相关侵权行为的民事诉讼制度，优化中小投资者依法维权程序。

与此同时，证监会在加强投资者保护方面也采取了一系列政策措施，取得了积极成效。

今年2月，证监会主席肖钢在《行政管理改革》杂志发表署名文章称，有效保护投资者合法权益，一方面，需要通过严格执法，严肃查处和惩治各类市场违法失信行为，实现对全体投资者利益的整体保护；另一方面，需要及时弥补因违法违规行为给投资者造成的经济损失，实现对单一投资者的个体保护。

肖钢提出积极探索监管执法的行政和解新模式，使用和解金及其他罚没款补偿受损投资者，开辟行政监管直接为投资者提供有效救济的渠道。

因此，我们看到在万福生科虚假陈述案中，其保荐人平安证券主动拿出3亿元补偿受损股民，设立投资者利益补偿专项基金，这对那些亏损累累的股民来说，无疑是最快最直接的补偿方式，这一事件在中国证券民事赔偿史上也具有重要意义，鼓舞了投资者依法维权之信心。

对此，笔者认为，投资者维权之路的多渠道开辟有利于更有效的维护投资者的合法权益，但是，在开辟其他道路的同时，那些原本存在但障碍重重的道路也要及时清理，这样才是对中小投资者实实在在的保护。

杭州产品结构设计

菏泽工业设计

荆门产品设计