节后纯碱市场偏强价格上行

春节过后，纯碱市场复制去年走势，节后价格稳中上涨，市场情绪高。一方面在于期货带动，现货支撑增强；另一方面在于企业订单增加，待发量高。

图1国内纯碱开工率

节后，纯碱供应稳定，个别企业检修。冬奥会对于纯碱企业而言，影响有限，有企业开工下降，但产量波动小，预计2月底左右恢复。从装置的开工率图看出，2022年纯碱整体高于过去两年，主要的影响因素在于有效产能的变化，虽然目前有38家企业，但并不是所有期在产，存在部分僵尸产能，僵尸产能的退出，2021年有效产能在3355万吨，2022年当前有效产能3095万吨，对于整体开工重心有拉动。截止到2月17日，周内纯碱整体开工率84.99%，上周83.52%，环比上调1.47%。其中氨碱的开工率86.02%，上周84.82%，环比上调1.2%，联产开工率85.53%，上周83.42%，环比上调2.11%。12家百万吨企业整体开工率82.74%，上周83.98%，环比下调1.24%。从目前看，3月纯碱暂无检修计划，从趋势看，预计下月整体开工率相对较高。

图2国内纯碱产量

截止到2月17日，周内纯碱产量55.80万吨，上周55.90万吨，减少0.1万吨，降幅0.18%。轻质碱产量25.63万吨，上周轻质产量25.43万吨，环比增加0.2万吨。重质碱产量30.17万吨，上周重质碱30.47万吨，环比减少0.3万吨。当前，纯碱开工处于高位，但产量同比去年下降，纯碱的产能呈现下降趋势，供应量下降趋势。从图中可以看出，节后纯碱产量同比减少。进入3月，随着检修企业结束以及负荷提升，预计产量大概率小幅度增加。

图3国内纯碱企业库存

截止到2月17日，国内纯碱厂家库存157.82万吨，上周167.77万吨，环比减少9.95万吨，降幅5.93%。其中，轻质纯碱66.72万吨，上周75.35万吨，环比减少8.63万吨，重质纯碱91.1万吨，上周92.42万吨，环比减少1.32万吨。从库存的走势图看，库存同比往年绝对值仍处于较高水平。从目前的的了解的情况看，多数企业的订单能支撑到月底，甚至有企业到下月，目前企业处于控制接单和封单过程。库存的分布看，百万吨及以上的企业占总量的75%左右，华北、华东、西北三个区域占比78%，库存集中程度非常高。

图4下游玻璃厂纯碱库存

对于玻璃企业纯碱库存了解，库存相比春节前期有所下降，春节期间库存消耗以及节后高价补库积极心态缓慢。部分企业库存量高，以消化库存为主，低库存企业补充库存。本月中旬左右，36%左右的玻璃企业样本统计，纯碱库存天数3637天。纯碱企业待发尚可，新订单采购报价高，下游抵触。轻质纯碱下游，正月十五之后，停车的企业逐步开车运行，整体消耗量稳步提振。春节前没有备货的企业，节后市场情绪高涨，现货价格提振，市场成交积极。近期，期货价格高点回落，以及下游执行订单，对于高价纯碱采购意向减弱，按需采购为主。

整体看，企业订单支撑，库存仍表现下降趋势，纯碱装置暂无集中检修，开工或稳中上行。下游需求维稳，抵触高价，按需采购，市场情绪平复。近期，光伏点火两条生产线，下月仍有3条有计划投放，纯碱需求稳中提振。短期，纯碱市场表现偏强。